推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

助力加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)

金融市場(chǎng)司

　　中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場(chǎng)。近年來(lái)，中國(guó)人民銀行會(huì)同相關(guān)部門(mén)，深刻把握金融工作的政治性、人民性，堅(jiān)定不移推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，完善金融市場(chǎng)體制，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開(kāi)放，為以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興提供有力支撐。

　　一、堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，更好發(fā)揮金融市場(chǎng)功能

　　穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)融資規(guī)模，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。2023年9月末，我國(guó)債券余額約154萬(wàn)億元人民幣，規(guī)模位居世界第二。其中，政府債券余額66.2萬(wàn)億元，年均增速15.8%，為實(shí)施積極財(cái)政政策、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供有力支持；金融債券余額37.2萬(wàn)億元，是政策性銀行負(fù)債和金融機(jī)構(gòu)外源性補(bǔ)充資本的主要來(lái)源；公司信用類債券余額32.4萬(wàn)億元，年均增速12.7%，是僅次于信貸的實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資　第二大渠道。2023年1-9月，債券凈融資占社會(huì)融資規(guī)模增量的25.9%，較2017年同期上升3.8個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)直接融資占社融比例提升至28.2%。

　　優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)更多金融市場(chǎng)資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。不斷豐富公司信用類債券譜系，推出綠色、雙創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興等多種公司信用類專項(xiàng)債券，創(chuàng)新民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，拓寬企業(yè)直接融資渠道，助力加快培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)。規(guī)范創(chuàng)新供應(yīng)鏈票據(jù)、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)等產(chǎn)品，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定循環(huán)。推動(dòng)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施減免民營(yíng)企業(yè)債券相關(guān)費(fèi)用5820萬(wàn)元人民幣，有效降低民營(yíng)企業(yè)融資成本。

　　盤(pán)活金融機(jī)構(gòu)資源，提升金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。支持政策性銀行設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)基金、參與“一帶一路”建設(shè)、實(shí)施國(guó)家重大項(xiàng)目等，有效發(fā)揮政策性金融的逆周期調(diào)節(jié)作用。以永續(xù)債為突破口推動(dòng)銀行多渠道補(bǔ)充資本，截至2023年9月末，商業(yè)銀行各類資本補(bǔ)充債券余額6萬(wàn)億元人民幣，提高商業(yè)銀行整體資本充足率約3個(gè)百分點(diǎn)，增強(qiáng)了商業(yè)銀行資本實(shí)力和信貸投放能力。推出小微、“三農(nóng)”、綠色、雙創(chuàng)等專項(xiàng)金融債券，引導(dǎo)金融資源向普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域傾斜。

　　滿足市場(chǎng)和廣大群眾對(duì)資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理的金融需求。加快優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，加強(qiáng)投資者能力建設(shè)和適當(dāng)性管理，完善承銷、經(jīng)紀(jì)、做市等中介服務(wù)。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)債券穩(wěn)步擴(kuò)容，為企業(yè)、個(gè)人、中小機(jī)構(gòu)投資者提供便利的債券投資渠道，提升債券市場(chǎng)普惠性。豐富銀行間市場(chǎng)衍生產(chǎn)品種類，先后上線LPR利率互換、LPR利率期權(quán)等產(chǎn)品，不斷完善衍生品市場(chǎng)交易清算安排。2022年銀行間市場(chǎng)人民幣利率互換、標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期等衍生品成交名義本金規(guī)模約21.3萬(wàn)億元人民幣，較2017年增長(zhǎng)近五成。黃金市場(chǎng)提供實(shí)物黃金交易、交割、清算、倉(cāng)儲(chǔ)、托管等服務(wù)，創(chuàng)新黃金積存、黃金租借、黃金ETF等產(chǎn)品，滿足產(chǎn)金用金企業(yè)生產(chǎn)及對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需求。

　　二、堅(jiān)持把握防風(fēng)險(xiǎn)的底線思維，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場(chǎng)

　　強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則，規(guī)范金融市場(chǎng)發(fā)行和交易行為。會(huì)同有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)債券市場(chǎng)發(fā)展統(tǒng)籌規(guī)劃和監(jiān)管協(xié)同，按照分類趨同原則，實(shí)現(xiàn)公司信用類債券信息披露、違約處置和信用評(píng)級(jí)等基礎(chǔ)性制度規(guī)則統(tǒng)一，提升市場(chǎng)透明度和風(fēng)險(xiǎn)揭示能力。加強(qiáng)債券市場(chǎng)二級(jí)交易監(jiān)管和規(guī)范，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)制度建設(shè)，建立以流動(dòng)性管理能力為核心的管理框架，完善同業(yè)拆借、債券回購(gòu)、債券借貸業(yè)務(wù)管理規(guī)則。建立健全票據(jù)市場(chǎng)信用管理框架和信息披露機(jī)制，強(qiáng)化參與主體行為規(guī)范。促進(jìn)黃金市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，完善黃金積存、黃金資管、黃金租借、互聯(lián)網(wǎng)黃金等業(yè)務(wù)管理規(guī)定。

　　對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞共振。落實(shí)黨中央關(guān)于完善債券市場(chǎng)法制的要求，會(huì)同相關(guān)部門(mén)建立債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)制。及時(shí)果斷處罰違規(guī)案件，同時(shí)加大自律處分力度，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，夯實(shí)債券市場(chǎng)信用基礎(chǔ)。強(qiáng)化票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控，指導(dǎo)中小銀行穩(wěn)妥壓降過(guò)度承兌業(yè)務(wù)規(guī)模，整治互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)企業(yè)票據(jù)交易業(yè)務(wù)。

　　在市場(chǎng)化法治化軌道上完善違約風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。會(huì)同相關(guān)部門(mén)推動(dòng)建立司法、行政、自律相結(jié)合的債券違約處置框架。暢通債券違約司法救濟(jì)渠道，構(gòu)建包含多種市場(chǎng)化違約處置方式的工具箱，促進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)有序出清，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性和風(fēng)險(xiǎn)防范化解能力。與相關(guān)部門(mén)共同建立中央和地方層面國(guó)企債券違約監(jiān)測(cè)預(yù)警工作機(jī)制，加大監(jiān)管合力和風(fēng)險(xiǎn)防控針對(duì)性。

　　健全金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管制度框架，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。落實(shí)中央全面深化改革委員會(huì)部署，統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃。會(huì)同相關(guān)部門(mén)積極推進(jìn)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，促進(jìn)市場(chǎng)要素自由流動(dòng)。提升銀行間市場(chǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)質(zhì)效，保障金融基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，為有效應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　三、堅(jiān)持統(tǒng)籌開(kāi)放和安全，著力推進(jìn)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放

　　吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)。2017年以來(lái)，債券市場(chǎng)境外投資者范圍從境外央行類機(jī)構(gòu)、人民幣境外清算行和參加行，擴(kuò)大至境外持牌金融機(jī)構(gòu)以及養(yǎng)老基金等中長(zhǎng)期投資者。熊貓債發(fā)行主體擴(kuò)大至外國(guó)政府類機(jī)構(gòu)、國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、境外金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)，累計(jì)發(fā)行量約7500億元人民幣，較2017年末增長(zhǎng)240%。黃金市場(chǎng)國(guó)際板國(guó)際會(huì)員達(dá)103家，累計(jì)交易規(guī)模24.6萬(wàn)億元人民幣，是2017年末的6.8倍。

　　聯(lián)通內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)，鞏固提升香港國(guó)際金融中心地位。2017年7月，債券通“北向通”順利開(kāi)通，采取多級(jí)托管等國(guó)際通行做法，通過(guò)兩地基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)連接，為境外機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)通過(guò)香港“一點(diǎn)接入”內(nèi)地債券市場(chǎng)提供便利。同時(shí)，通過(guò)準(zhǔn)入備案、集中交易、穿透式信息收集等一系列安排，有效加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范。2021年9月，“南向通”也順利落地。2023年5月，“互換通”上線，便利境外投資者參與境內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)。

　　穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開(kāi)放，提升跨境投融資便利化水平。持續(xù)面向境外投資者開(kāi)展廣泛調(diào)研，積極響應(yīng)市場(chǎng)合理訴求，推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)行交易、登記結(jié)算、評(píng)級(jí)、稅收等各項(xiàng)規(guī)則制度與國(guó)際接軌，不斷提升境外投資者投資便利性。會(huì)同相關(guān)部門(mén)建立統(tǒng)一的債券市場(chǎng)開(kāi)放框架，統(tǒng)籌推進(jìn)銀行間和交易所債券市場(chǎng)統(tǒng)一對(duì)外開(kāi)放，統(tǒng)一和完善境外機(jī)構(gòu)投資我國(guó)債券市場(chǎng)政策要求，制定各類境外主體在境內(nèi)發(fā)行熊貓債規(guī)則。

　　金融市場(chǎng)國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升。2019年以來(lái)，中國(guó)債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時(shí)羅素三大國(guó)際債券指數(shù)，充分反映全球機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放以及持有人民幣資產(chǎn)的信心。

　　下一階段，中國(guó)人民銀行將認(rèn)真貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，加快建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系，推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，助力加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)。

　　一是堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向，持續(xù)疏通金融市場(chǎng)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和資金供給結(jié)構(gòu)，切實(shí)加強(qiáng)金融市場(chǎng)服務(wù)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)功能。

　　二是以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)體制，加強(qiáng)金融市場(chǎng)法治建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)，合理引導(dǎo)預(yù)期，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，為金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行保駕護(hù)航。

　　三是在確保國(guó)家金融和經(jīng)濟(jì)安全的原則下，穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開(kāi)放，堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并重，不斷提升跨境投融資便利化水平，為金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力、增添新活力。